1月12日，記者從湖北省鐵路建設(shè)投資集團有限責(zé)任公司（以下簡稱“湖北鐵投”）獲悉，公司與中國葛洲壩集團股份有限公司（600068.SH）簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。根據(jù)公開協(xié)議內(nèi)容，2016年－2020年，葛洲壩集團計劃投資300億元，布局鐵路項目建設(shè)和沿線開發(fā)。
作為湖北省鐵路系統(tǒng)改革的排頭兵，從原湖北省鐵路公司改制而成的湖北鐵投的身份與以往的鐵路開發(fā)不同，正變成真正的投資主體，進行鐵路項目的建設(shè)運營。
去年底，湖北鐵投通過下屬部分鐵路股權(quán)置換，從央企中國鐵路總公司手里獲得更多地方鐵路資產(chǎn)，被業(yè)內(nèi)解讀為探索中國鐵路系統(tǒng)深化改革的試點。如今，湖北鐵投通過自主選擇，選擇了以建筑工程為主業(yè)的葛洲壩作為建設(shè)開發(fā)合作伙伴，拓寬了鐵路建設(shè)的融資渠道。
湖北城際鐵路回歸地方
相對于其他省份的鐵路投融資平臺，湖北鐵投率先進行了“升級”。
2014年9月，湖北鐵投低調(diào)掛牌成立，一位湖北國資委人士對記者透露，新鐵投是在原湖北省鐵路公司改制的基礎(chǔ)上組建的。對比以往，其職能、定位都有所提升。
湖北省國資委公開資料顯示，湖北鐵投將主要參與全省國鐵干線建設(shè)和負責(zé)全省城際鐵路、地方鐵路支線、疏港鐵路、旅游觀光鐵路等軌道交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)營管理，是湖北省唯一集鐵路投融資、建設(shè)、運營、開發(fā)、管理于一體的鐵路建設(shè)投資公司，注冊資本達20億元。
原湖北省鐵路公司成立于1992年，從職能上看，雖也是負責(zé)全省干（支）線鐵路建設(shè)的省屬大型鐵路建設(shè)投融資平臺，但其主要負責(zé)則是全省干（支）線鐵路投融資、建設(shè)、征地拆遷和運營管理。“省鐵路公司更多的職能是配合原鐵道部進行鐵路線路沿線的征地拆遷。”上述人士坦言，地方政府以這部分拆遷成本作為股本，在多條鐵路的開發(fā)中，持股比例并不高，僅以出資額作為參股股本，很少有絕對控股的線路。
在這種職能定位下，原湖北省鐵路公司先后參與省內(nèi)多條鐵路干支線的建設(shè)，包括京九鐵路、長荊鐵路、武廣鐵路、武合鐵路、漢宜鐵路、石武鐵路等11條省內(nèi)合資鐵路的投融資、建設(shè)及其征地拆遷工作，完成鐵路主業(yè)投資52億元，總里程1163公里，累計帶動國家在湖北鐵路投資近2000億元。在高鐵線路建設(shè)上，通過參股合資持有武廣客運鐵路有限責(zé)任公司、滬漢蓉湖北有限責(zé)任公司、荊岳鐵路有限責(zé)任公司和長荊鐵路有限責(zé)任公司部分股權(quán)。
2014年，我國國資體系改革速度加快。當(dāng)年6月，湖北省在全省深化國有企業(yè)改革工作會議出具了《省出資企業(yè)改革指引》。湖北省副省長許克振在會上透露，湖北省將整合省屬鐵路資源，成立湖北鐵投。一位參會人員對記者透露，針對湖北鐵投的設(shè)計思路就是按照“改制+置換+托管”模式，把原省鐵路公司改制為符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求的湖北省鐵路建設(shè)投資集團有限公司，建立規(guī)范的董事會、監(jiān)事會、經(jīng)營管理層的法人治理結(jié)構(gòu)，打造唯一的省級鐵路建設(shè)投融資平臺公司，以做大做強湖北省屬鐵路資源的底盤。
當(dāng)時的設(shè)計方案還明確，將湖北鐵投持有的部分國鐵干線與中國鐵路總公司直屬企業(yè)武漢鐵路局在湖北城際鐵路公司50%的股權(quán)進行股權(quán)置換。此外，湖北鐵投還與湖北省聯(lián)合鐵路投資有限公司簽訂托管協(xié)議，托管后者持有的湖北城際鐵路公司另50%股權(quán)。湖北城際鐵路公司由鐵投進行控制并合并報表。
此后，湖北鐵投成立。到去年底，武漢鐵路局與該公司簽署了關(guān)于湖北省城際鐵路的部分股權(quán)置換協(xié)議。待協(xié)議生效后，湖北鐵投將控股湖北城際鐵路有限責(zé)任公司。
按照此前的方案部署， 湖北鐵投將代表湖北省持有的已建成干線鐵路，包括武廣、武合、漢蓉、漢滬等鐵路股權(quán)與武漢鐵路局持有的4條已建成湖北省內(nèi)城際鐵路線路進行置換。但一些在建鐵路，包括江漢平原貨運鐵路、漢十城際鐵路和蒙華（蒙西－華中地區(qū)）鐵路等，仍按照原有股權(quán)比例管理。其中，湖北鐵投持有江漢平原貨運鐵路股權(quán)高達90%。而湖北鐵投副總經(jīng)理高平也在會上透露，股權(quán)置換后，湖北省將自主管理城際鐵路的運營。
早在2013年，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設(shè)的意見》中明確，“全面開放鐵路建設(shè)市場，對新建鐵路實行分類投資建設(shè)。向地方政府和社會資本放開城際鐵路、市域（郊）鐵路、資源開發(fā)性鐵路和支線鐵路的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)，鼓勵社會資本投資建設(shè)鐵路?！?
在當(dāng)日股權(quán)置換的簽約儀式上，湖北鐵投方面就明確表示，此舉依據(jù)是“根據(jù)國家深化鐵路改革的要求，鐵路總公司逐步從地方鐵路投資中退出”。
“且此前全國各地方政府雖然持有部分干線鐵路股權(quán)，但其持股比例和鐵路系統(tǒng)長期的負債經(jīng)營狀況，對各省地方政府來說并無太大的直接經(jīng)濟收益。”另一位關(guān)注鐵路改革人士坦言，對湖北省來說，鑒于鐵路投資沒有營收，不利于后期在鐵路建設(shè)投融資方面的可持續(xù)發(fā)展，為此，原湖北省鐵路公司還通過在主業(yè)外，進入房地產(chǎn)、旅業(yè)投資、類金融小額貸款和商貿(mào)物流等業(yè)務(wù)，彌補主業(yè)單一的風(fēng)險。如今與鐵總進行股權(quán)置換，對其來說，湖北可探索地方政府進行鐵路投資建設(shè)商業(yè)模式。
合作開發(fā)探索新融資渠道
雖有政策鼓勵，但鐵路項目投資回報周期長，仍是鐵路系統(tǒng)融資的障礙之一，解決融資和負債問題，成為考驗地方投融資平臺探索鐵路建設(shè)運營商業(yè)模式的難點。
原湖北鐵路公司2012年度第一期中期票據(jù)募集說明書顯示，截至當(dāng)年第一季度末，其資產(chǎn)總計61.28億元，負債總計36.52億元，負債率達59.6%。
不僅負債高，湖北鐵投面臨的另一個任務(wù)則是湖北境內(nèi)的多條鐵路線路的開發(fā)后續(xù)融資問題。根據(jù)《湖北鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，湖北鐵路網(wǎng)總體由客運專線、區(qū)域城際、大能力貨運通道和區(qū)域性鐵路構(gòu)成，到2030年，湖北省將新建39條鐵路，長5230公里，鐵路總長度達到9033公里。其中，湖北省將自主運營的城際鐵路線路中，還有12條待建。
其中在建工程和近期擬建項目中，包括江漢平原貨運鐵路、蒙華鐵路及漢十城際鐵路。以2015年即將全面開工的的蒙華鐵路湖北段為例，湖北省將配合承建荊州-岳陽段，這段線路總投資額101.43億元，其中，湖北省投資15億元。
在這種局面下，新成立的湖北鐵投率先啟動銀團授信融資。在湖北鐵投成立之初，集團與國家開發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行分別簽署了銀企戰(zhàn)略合作框架協(xié)議。湖北省國資委方面消息透露，這5家銀行對湖北鐵投的授信總額度達到1300億元，也成為湖北鐵投后續(xù)鐵路建設(shè)項目的重要資金來源。
此外，湖北鐵投的另一融資渠道是合作開發(fā)項目。其中，新近與葛洲壩集團的戰(zhàn)略合作協(xié)議則明確，后者為湖北鐵投公開聯(lián)手的第一個合作對象。據(jù)《湖北日報》報道，根據(jù)當(dāng)日簽訂的協(xié)議，葛洲壩集團將整合內(nèi)部資源，發(fā)揮自身資金和工程建設(shè)等優(yōu)勢，采取EPC（工程總承包）、BT（建設(shè)－移交）、合資等多種模式參與湖北鐵路客運專線、干支線鐵路、城際鐵路、旅游鐵路的投資與建設(shè)，以及上述鐵路沿線綜合開發(fā)。而雙方首批合作項目為漢十鐵路、江漢平原貨運鐵路等5項。
在湖北鐵投的設(shè)計方案中，還計劃推動公益性項目補償機制，及通過資產(chǎn)劃轉(zhuǎn)、資本金注入、特許經(jīng)營權(quán)授予、稅費減免、土地收儲、財政貼息、預(yù)算彌補等多種手段整合集約資源，希望借此達到融資和償債平衡。
“后期我們也可能考慮設(shè)立鐵路發(fā)展基金、鐵路沿線一級土地儲備等方式，吸引民資參與。”上述國資委人士坦言，但鐵路建設(shè)的投資量大、投資回報周期長，對民資的吸引力有限，且當(dāng)前運管分離的模式下，后期還會加大投入成本，對民資來說，進入鐵路系統(tǒng)的投資仍有顧慮。如果后期運管系統(tǒng)能探索合理的分配機制，對民資的吸引力會更大，才可緩解當(dāng)前地方鐵路投融資平臺的融資壓力。
